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市場觀察
保利地產(chǎn)(600048):半年完成08年全年銷售額
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公司1-6月的銷售金額超過08年全年水平,均價環(huán)比同比上升盈利持續(xù)改善。公司1-6月簽約面積252萬平,簽約金額211億,同比分別增長164%和168%,1-6月銷售均價為8341元/平,同比上升1%。1-6月的銷售金額為08年全年（銷售認購金額205億）的103%。
公司當(dāng)前銷售回籠資金規(guī)模大,財務(wù)穩(wěn)健,在土地市場積極拿地,進一步加強中心城市土地儲備,拿地成本較為合理。公司6月新增3個地塊,分別位于廣東省陽江市江城區(qū)、重慶市江北區(qū)和天津市和平區(qū),總建筑面積為191萬平米,成交價款42.6億,平均樓面地價2669元/平米。上述三城市均是今年來去庫存化較快的城市,也是未來住宅消費升級較快的城市,公司在上述城市獲取的土地在保利品牌的開發(fā)下,收益有保障。公司是上市公司中在行業(yè)谷底拿地最多的公司,為公司后續(xù)高增長奠定了堅實的基礎(chǔ)。在當(dāng)前行業(yè)進入高增長期,公司仍積極增加在一二線城市的土地儲備,土地成本仍然保持在較低水平。
公司近日將完成非公開發(fā)行80億元,募資投入上海保利葉上海、上海保利林語溪、天津保利上河雅頌、長沙麓谷林語等8個項目有望進展順利,未來2年的業(yè)績增長有保障。國元證券表示,非公開發(fā)行后增強公司實力,鞏固公司行業(yè)地位,改善資本機構(gòu),提高抗風(fēng)險能力,同時募集資金投向有利于加快公司未來業(yè)績釋放速度。
國元證券稱,公司目前估值較為合理,考慮到公司未來的高成長性以及行業(yè)龍頭地位的確立,給予公司“強烈推薦”的投資評級。
風(fēng)險因素:由于公司從事的房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)投資周期較長,增發(fā)后凈資產(chǎn)的增加短期內(nèi)在一定程度上會攤薄公司的凈資產(chǎn)收益率,但是從中長期來看,增發(fā)有利于公司進一步擴大生產(chǎn)經(jīng)營,增加公司綜合競爭實力和抗風(fēng)險能力,有利于提升公司盈利能力。
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