房地產(chǎn)企業(yè)錢荒乍現(xiàn) 信托近六成流入地產(chǎn)

在銀行收緊信貸之后，近日的數(shù)據(jù)顯示，7月份超過六成信托投向房地產(chǎn)，而8月頭一周發(fā)行的信托產(chǎn)品亦有近六成投向地產(chǎn)業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)攜帶著近百億的資金。雖然這些資金對于地產(chǎn)行業(yè)來說是杯水車薪，專家認為，信托流入房地產(chǎn)一方面顯示了地產(chǎn)企業(yè)“很差錢”，另一方面造成了信托公司和信托業(yè)務(wù)的風(fēng)險升高，值得市場重視。

信托資金流向房產(chǎn)項目

自從國家一系列房地產(chǎn)調(diào)控措施出臺后，銀行房地產(chǎn)開發(fā)信貸已經(jīng)做得很少，很多房地產(chǎn)項目是一貸難求。然而，銀行信貸途徑走不通后，不少房地產(chǎn)項目轉(zhuǎn)而把目光投向了信托。雖然銀監(jiān)會已經(jīng)叫停了銀信合作投資于房地產(chǎn)市場的理財產(chǎn)品，但是信托公司獨立發(fā)行的信托產(chǎn)品并沒有受到限制。

據(jù)財匯資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在8月第一周累計發(fā)行的18只信托產(chǎn)品中，投資于房地產(chǎn)市場的信托產(chǎn)品共有5只，預(yù)計發(fā)行規(guī)模累計高達17.35億元，占當前所有產(chǎn)品總額的59%。

這個趨勢早在前期已經(jīng)明顯地表現(xiàn)出來。據(jù)用益信托統(tǒng)計顯示，截至上半年，信托投向房地產(chǎn)的資金占比達到48.8%，累計高達600多億。7月份發(fā)行的110只信托產(chǎn)品中，房地產(chǎn)產(chǎn)品累計40個，發(fā)行規(guī)模44.95億元，占當月發(fā)行總規(guī)模的64%。而八月份，這個勢頭繼續(xù)沖高。

而諾亞財富的統(tǒng)計數(shù)據(jù)也基本相同，截至第二季度末，信托資金投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、工商企業(yè)和房地產(chǎn)合計占到近70%的份額。第二季度信托資金新增5673.9億元，投向房地產(chǎn)的資金新增802.34億元。從增幅上看，投向房地產(chǎn)的資金增幅為34.1%，遠大于基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)19.8%的增幅。

房地產(chǎn)企業(yè)“很差錢”

用益信托研究中心首席分析師李旸昨日接受記者采訪時透露，目前找信托公司的房地產(chǎn)企業(yè)的確非常多，以至于很多信托公司目前手上都有非常多的項目可以選擇�！耙郧昂芏嘈磐型顿Y于房地產(chǎn)的項目一般的規(guī)模都只有幾個億或者幾千萬，而現(xiàn)在信托投資的一般是非常大的、資質(zhì)好的項目，因為選擇的余地比較多，單筆融資規(guī)模很多都達到十幾個億，最少也有5億，中小房地產(chǎn)公司基本比較難拿到資金。”

李旸表示，事實上，信托融資的成本要大大地比銀行貸款高，但是目前還是那么多房地產(chǎn)企業(yè)扎堆信托，說明其資金緊缺情況比較嚴重。諾亞財富管理中心高級研究員李要深也認為，這一趨勢顯示出房地產(chǎn)企業(yè)確實很缺錢，信托渠道已經(jīng)成為房地產(chǎn)企業(yè)解決資金困境的一個重要途徑。而目前房地產(chǎn)企業(yè)“很差錢”，因此融資利率較高，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的收益率也相應(yīng)比較高�！半p贏”的局面促使房地產(chǎn)信托產(chǎn)品強勁發(fā)展。通過信托產(chǎn)品分享房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展，對投資者來說不失為一個比較好的選擇。

但是李旸分析表示，這些信托資金對于整個房地產(chǎn)行業(yè)來說只是“杯水車薪”，由于信托對項目的回報要求條件比較苛刻，通過信托途徑只能解決部分條件好的大企業(yè)的融資需求。

信托公司風(fēng)險升高

不過李要深認為，信托公司房地產(chǎn)投資比重過大存在一定的風(fēng)險。他表示，從政策面的一系列動作來看，房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)在下半年有可能面臨調(diào)控。不過，李旸認為，信托公司也會詳細地對這些項目進行風(fēng)險控制，而由于信托公司投資的途徑不單是貸款，還有股權(quán)投資、權(quán)益等多種途徑，擁有一定的控制權(quán)和話語權(quán)，可以進行財務(wù)監(jiān)督。因此對風(fēng)險的控制會比銀行貸款要靈活些。

業(yè)內(nèi)還有消息指出，本月《信托公司凈資本管理辦法》可能推出。有分析人士擔心，監(jiān)管層有可能通過對信托公司凈資本的管理，來對流向房地產(chǎn)領(lǐng)域的信托資金進行控制�！皩τ谛磐泄�司來說，如果業(yè)務(wù)過度集中在房地產(chǎn)領(lǐng)域，一旦政策有所收緊或限制，對業(yè)務(wù)開展會有比較大的影響�！崩钜�深表示。

不過，李旸分析認為，由于房地產(chǎn)項目收益對于信托公司來講是比較高的，凈資產(chǎn)管理辦法會使得信托公司調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，把收益低的部分業(yè)務(wù)壓縮，其中受影響最大的應(yīng)該是銀信合作部分�！般y信合作產(chǎn)品的市場仍存在短期重啟的可能性。因此，信托公司不能因為銀信合作業(yè)務(wù)的階段性停擺，完全放棄對相關(guān)渠道和投資者關(guān)系的維護�！辈贿^，李旸認為，對于未來的銀信合作理財市場而言，完全叫停銀信合作產(chǎn)品不太可能。